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domenica 16 giugno 19 - 13:37






Dove investire con tassi zero. Btp, azioni, polizze. I consigli degli esperti

I tassi in Europa sono molto bassi e lo scenario di una discesa ulteriore appare improbabile, anche se non impossibile.

Una situazione inedita per il risparmiatore medio italiano, finora abituato ad affidarsi alle obbligazioni governative, magari di area euro, che avevano un rischio prossimo allo zero.

In questo contesto - spiegano gli esperti - con le obbligazioni che cominciano ad avere rendimenti negativi, l’investitore deve accettare qualche rischio in più se vuole una redditività del portafoglio.

Occorre quindi affidarsi ad un esperto che riesca a valutare la situazione economica e finanziaria del risparmiatore, dai suoi progetti alle sue attese, oltre che la sua propensione al rischio.

L’obiettivo insomma è quello di mettere in atto una strategia flessibile attraverso la costruzione di un portafoglio diversificato da realizzare anche attraverso prodotti di risparmio gestito.


La componente obbligazionaria non può mancare anche se un terzo dei titoli che circolano oggi in Europa rendono meno di zero. E con ‘operazione Bce, la situazione non migliorerà nel breve.

Prendiamo ad esempio il nostri Titoli di Stato: su un orizzonte a 1 anno il Tesoro paga meno dello 0,10% (Bot 12 mesi) per finanziarsi, a 2 anni paga lo 0,14%, a 5 anni lo 0,50% e a 10 anni l’1,27%. Rendimenti all’apparenza ridicoli. Nella sostanza, per chi già possiede i Btp non è il momento di vendere.

Per chi entra oggi sul mercato delle obbligazioni statali può invece fare buoni affari cercando di costruire un portafoglio capace di privilegiare le scadenze più lunghe e differenziare gli acquisti tra Italia, Spagna e Portogallo, forse il Paese più conveniente. Insomma, si richiede grande competenza, molto tempo e pure grandi capitali. Ma non temete. Esistono gli strumenti adeguati a partire dai numerosi fondi di investimento monetari, obbligazionari e bilanciati.

Da cogliere anche l’opportunità delle emissioni obbligazioni private. Le società, infatti, hanno interesse a sostituire con nuovi bond i vecchi prestiti, assai più cari. Per i risparmiatori conviene inserire (anche qui consigliamo attraverso quote di fondi specializzati) acquisti di "carta" che renda un po' di più dei titoli pubblici.

Poi, c’è il comparto azionario: nonostante il forte rialzo degli ultimi mesi, esistono ancora ampi margini di ripresa legati al miglioramento della congiuntura economica, al calo del petrolio e al recupero del dollaro sull'euro. Ma attenzione agli Usa: il mercato americano è ai massimi e l’imminente svolta sul fronte dei tassi potrebbe tradursi in una stagione di turbolenza per tutti i mercati, Piazza Affari compresa.

Infine, per chi punta a soluzioni “tranquille” anche in un momento così propizio, vale la pena di guardare alle polizze vita che offrono garanzia sul capitale, un modesto rendimento minimo garantito e si presentano con risultati interessanti delle gestioni separate, resi possibili dalle plusvalenze sui titoli di stato accumulati in magazzino da banche ed assicurazioni. Attualmente le gestioni separate rendono l’1,5-2% in più del Btp decennale.

12 / 03 / 2015


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