Economia: giovedì la Bce decide sui tassi. Per analisti nuovo taglio e nuove misure. Ecco le ipotesi Si profila una ulteriore riduzione dei tassi di interesse nell'area dell'euro, secondo le attese prevalenti tra gli analisti per la riunione del Consiglio direttivo della Banca centrale europea, giovedì a Francoforte.
Un altro mezzo punto in meno con cui il principale riferimento per il costo del danaro scenderebbe a un nuovo minimo storico, l'1 per cento.
All'esame anche la possibilità di intraprendere altre misure espansive a favore della crescita, tramite strumenti non convenzionali di politica monetaria.
Fino ad ora la Bce si è astenuta dall'acquistare asset direttamente, diversamente da quanto hanno fatto altre banche centrali. La Bce, però, sta offrendo alle banche fondi illimitati a un tasso fisso, accettando un'ampia gamma di collaterali.
Ecco le ipotesi secondo gli analisti
- ESTENDERE DURATA FINANZIAMENTI
La Bce lo scorso 5 marzo ha prolungato il suo impegno a fornire liquidità a rubinetto e a tasso fisso almeno fino al prossimo anno.
Attualmente i finanziamenti sono al massimo della durata di sei mesi, ma gli analisti dicono che la Bce potrebbe estenderli a 12 mesi o anche oltre.
La Bce potrebbe acquistere corporare bond sia dalle banche sia direttamente dalle imprese, ma l'acquisto attraverso le banche sarebbe più facile, dicono gli analisti.
"L'acquisto di bond bancari potrebbe essere escluso poichè non è visto come uno strumento che agisce direttamente sull'economia reale" dice Jacques Cailloux, economista di Rbs. Ma ci sonso altri analisti che ne vedono al possibilità.
- ACQUISTI DA LIBRI PRESTITI BANCHE
La Bce potrebbe mirare agli asset che le banche detengono nei loro bilanci, come le Abs, asset-backed securities o i prestiti collaterizzati (CLO), sebbene Ralf Preusser economista di Deutsche bank dice che sarebbe delicato.
- ACQUISTI DI COMMERCIAL PAPER
Il mercato dei titoli di credito a breve termine è stato particolarmente colpito dalla crisi e alcuni analisti dicono che l'acquisto di commercial paper probabilmente è cima alla lista di possibilità della Bce.
Tale acquisto potrebbe allentare i problemi di liquidità delle aziende private, ma non è privo di problemi: il mercato dei commercial paper è ben sviluppato in alcuni paesi, come Francia e Germania, ma è quasi inesistente in altri (come in Italia), il che creerebbe una disarmonia.
Le leggi europee impediscono alla Bce di acquistare debito direttamente dai governi, anche se essa potrebbe acquistarli di seconda mano dalle banche.
Tuttavia potrebbe essere difficile equilibrare gli acquisti nei vari paesi, soprattutto con il recente aumento dei differenziali di rendimenti.
01 / 04 / 2009
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