Italia: S&P taglia il giudizio sul nostro debito. Pesa lo stallo politico. Ecco cosa cambia Una notizia che non ci voleva per il nostro Paese: l'Agenzia Usa Standard & Poor's - una delle 'Big Threè, le tre agenzie (le altre due sono Moody's e Fitch) che dominano il mercato mondiale del rating - ha declassato a sorpresa il rating sul debito italiano portandolo ad «A» dal precedente «A+» e confermando peraltro un «Outlook negativo», cosa che non mette al riparo il Paese da altre future revisioni al ribasso sulla sua capacità di fare fronte al debito pubblico.
Come detto una notizia non attesa, anche perché negli ultimi giorni ci attendevamo - e ci attendiamo ancora a breve - un nuovo taglio di un’altra agenzia di rating internazionale, quello di Moody’s.
LA SPIEGAZIONE DEL TAGLIO
Il downgrade riflette la nostra visione sulle prospettive di crescita indebolite. Nel mirino degli analisti «la fragilità della coalizione di governo in Italia» che, con «le divisioni politiche all'interno del Parlamento», rischia di «limitare la capacità del governo nel rispondere incisivamente alle sfide macroeconomiche interne ed esterne».
Una situazione che, a detta di S&P, potrebbe vanificare gli sforzi per far quadrare i conti e rilanciare la crescita. «Riteniamo che il rallentamento dell'attività economica italiana renderà difficilmente raggiungibili gli obiettivi fiscali rivisti dal Governo», ha infatti aggiunto l'agenzia.
IL GIUDIZIO SULLA MANOVRA
Per Standard and Poor's gli obiettivi di bilancio fissati nella manovra di bilancio del governo italiano, a partire dai 60 miliardi di risparmi, sono «difficili da raggiungere». E il tentativo di risposta politica del governo italiano alle recenti pressioni dei mercati suggerisce il prosieguo di una incertezza politica sui mezzi con cui affrontare le sfide economiche dell'Italia».
Per l'agenzia di rating le autorità italiane, infatti, «rimangono riluttanti» ad affrontare le questioni chiave, «come gli ostacoli strutturali alla crescita, il basso tasso di partecipazione al lavoro e mercati dei servizi e del lavoro troppo strettamente regolati». Il risultato è che aumentano i rischi per cui il già elevato debito pubblico italiano possa aumentare ancora. Ed in questo caso - avverte Standard&Poor's - «potremmo abbassare nuovamente il rating di lungo e breve termine».
COSA CAMBIA DOPO IL TAGLIO
Interessi più alti, maggiori costi e - soprattutto - una maggiore incidenza sul debito.
Il declassamento avrà per il sistema bancario nazionale le stesse conseguenze che in estrema sintesi dovrebbe sopportare un imprenditore privato con un'azienda finanziariamente in crisi che si rivolgesse ad un istituto per ottenere in prestito del denaro.
La prima conseguenza - spiegano gli esperti - è che le banche degradate andranno a pagare di più sul debito. Infatti, quando un istituto emette una obbligazione sul mercato (chiede in sostanza del denaro agli investitori) offre un certo rendimento. la banca sotto esame che vorrà fare una nuova emissione, la dovrà emettere a livelli di prezzo più bassi e con un rendimento più alto.
Sono penalizzati, allo stesso modo, anche quegli investitori che hanno sottoscritto obbligazioni dell'istituto quando questo aveva un rating più alto: se il cliente intende vendere il titolo tagliato, anziché tenerlo in portafoglio, per piazzarlo e renderlo appetibile dovrà - a sua volta - offrire rendimenti più alti, e cioè in pratica fare uno sconto.
La decisione comporterà pertanto nell'immediato costi più alti per le banche ed una minore fiducia da parte degli investitori.
20 / 09 / 2011
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